2026年8月12日 | 美股市场观察
📈 🛢️ 油价两日连涨：霍尔木兹僵局成核心驱动力
国际油价延续前一交易日的强势表现，连续第二日显著上涨。截至8月11日收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货（WTI）收涨1.34%，报83.23美元/桶；伦敦布伦特原油期货收涨1.8%，报89.30美元/桶。
前一交易日（8月10日），受霍尔木兹海峡局势加剧影响，WTI单日暴涨5.05%，布伦特飙升4.99%。两日累计涨幅分别超过6.5%和6.9%，将油价推至近期高位。
推动油价上涨的核心变量依然是霍尔木兹海峡的僵局。尽管巴基斯坦方面表示美伊接近就通航问题达成协议，但双方在关键条件上仍存在重大分歧：伊朗要求美方先解除制裁并作出赔偿，拒绝与美直接谈判；美国总统特朗普则反要求伊朗对冲突中造成的美方人员和装备损失进行赔偿，已指示谈判代表将这一要求纳入所有未来谈判。
特朗普8月10日在白宫对媒体声称，美国"百分百"控制霍尔木兹海峡，"目前唯一掌控霍尔木兹海峡的是美国海军"。但伊朗方面显然不认同这一说法，双方陷入"各说各话"的外交死局。
市场对供给中断的担忧还来自另一层面：美国战略石油储备（SPR）原油库存已降至40多年来最低水平，使得应对供给冲击的政策弹药明显不足。
能源股也受到油价上涨的直接提振。埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油均小幅上涨，西方石油涨0.7%。
🥇 黄金企稳4428美元，多空因素交织博弈
贵金属方面，COMEX黄金期货8月11日微涨0.18%，收报4427.80美元/盎司；COMEX白银期货下跌0.63%，报64.86美元/盎司。此前一日（8月10日），黄金期货大涨1.11%，白银飙升3.75%。
黄金价格目前处于高位震荡格局。一方面，中东地缘风险、全球央行持续购金、美国7月非农就业意外走弱（减少2.3万人）等因素为金价提供了坚实支撑；另一方面，美联储加息预期重新升温限制了金价的进一步上行空间。
🏦 🏦 美联储鹰声再起：哈马克喊话"需要多次加息"
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克8月10日表示，美联储可能需要多次加息才能推动通胀率降至2%的目标水平。"我认为一次25个基点的加息可能不会对经济产生太大影响，因此可能需要进行若干次加息。"
在美联储7月议息会议上，哈马克是投票支持加息的三名反对者之一，其余两人为卡什卡利和洛根。9比3的投票结果显示美联储内部分歧为近九年之最。
目前CME数据，市场预计9月加息25个基点的概率约为48%-52%，几近五五开。今夜公布的7月CPI数据将成为决定这一概率走向的关键。
不过，高盛全球银行和市场联席主管Ashok Varadhan近日向投资者传达了一个更为乐观的信号：他预计美联储今年不会加息，2026年晚些时候油价将跌破每桶70美元，具有韧性的经济体将越来越受益于AI相关的生产力提升。
值得注意的是，30年期美债收益率维持在5.24%附近的高位，10年期美债收益率报4.69%。债券市场的定价与股市之间存在一定程度的预期分歧。
✅ ✅ 核心结论
油价的上涨由供给侧的地缘政治风险驱动——只要霍尔木兹僵局不解，油价就有继续上行的动力。黄金则处于"避险需求+加息预期"的多空拉锯中，今夜CPI数据的走向将成为短期方向的关键分水岭。对于投资者而言，当前大宗商品市场定价已部分反映了地缘风险溢价，任何实质性谈判进展都可能导致油价和黄金的快速回调。
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